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市场对逆回购重启预期升温

2019-03-17 21:49:41

市场对逆回购重启预期升温

本报讯 继上周四之后,人民银行周二再次暂停了公开市场常规操作。在部分业内人士看来,考虑到央行此前已多次下调正回购利率,则暂停正回购操作,说明管理层对目前资金价格和市场总体流动性比较满意。“就目前来看,建行、光大等出钱的意愿都比之前有所增加。”一位商行交易员坦言,“不过,个人认为公开市场作为有效的价格引导工具,阶段性暂停的可能性并不大。”中债提供的数据显示,截至12月1日收盘,银行间回购利率涨跌互现,呈现出窄幅震荡的格局。其中,隔夜、7天和14天品种分别行至2.631%、3.374%和3.940%的位置。“参照当前的时点、政策出台的背景和相对的货币政策操作,我们认为,央行短期内继续暂停正回购或提供少量逆回购的可能性都非常大。”东莞银行金融市场部分析师陈龙表示,“如果未来进行逆回购操作,由于当前正回购中标利率很低且资金利率环境与年初不可同日而语,我们认为,逆回购的中标利率可能也将在上次的基础上大幅度下调,幅度可能超过100BP。”据了解,当前业界对逆回购重启的预期开始逐渐升温。来自兴业证券的研究观点亦指出,央行暂停正回购操作,其实释放出了基础货币不再收紧的信号。鉴于降息需要数量型工具配合,则后续不排除将重启逆回购,释放短期基础货币的可能。此外,预计未来降准也将配合存款保险制度和贷存比调整等金融政策一同出台。多位一线交易员普遍判断,本周资金面将继续好转,暂停正回购操作有助引导市场预期。在宽松货币政策的呵护引导下,货币市场流动性不存在系统性风险,预计后续资金利率中枢仍有下行空间,而公开市场重启逆回购操作也将成为大概率事件。


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